美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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