在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在(zài)去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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