今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(战狼3什么时候上映？shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0战狼3什么时候上映？.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？战狼3什么时候上映？rong>

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。