周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌zuò)模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个(gè)市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据(jù)不及(jí)预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算(suàn)备(bèi)付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年(nián)同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二(èr)季(jì)度电力消费增(zēng)速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力(lì)市场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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