华尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新投资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地证明(míng)了(le)这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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