本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导(dǎo)至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力不(bù)大(dà)，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高(gāo)位，铁选择复句例子十个，选择复句例子5个矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为清晰，选择复句例子十个，选择复句例子5个远月(yuè)合约的估值有中长期的选择复句例子十个，选择复句例子5个下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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