在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì为什么梅西的人缘远比c罗好)立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出(chū为什么梅西的人缘远比c罗好)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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