踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价(jià)走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出现不(bù)同程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优(yōu)势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度(dù)均(jūn)价(jià)计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东方(fāng)签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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