在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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