总市(shì)值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息(xī)，为(wèi)健全(quán)多层(céng)次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技(jì)创新投资(zī)带(dài)来风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示(shì)，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

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　　科(kē)创50ETF期权是我国(guó)首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上海(hǎi)国(guó)际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创(chuàng)板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试的示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上交所将在(zài)中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略的(de)重(zhòng)要举措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据(jù)市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发(fā)，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作(zuò)用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科(kē)创板投资(zī)者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发(fā)展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防控工(gōn一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音g)作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额(é)制度等(děng)一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿(yán)用前期的风(fēng)控(kòng)措施(shī)，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所(suǒ)将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和(hé)市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业(yè)务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平(píng)衡机制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同(tóng)的市(shì)值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风(fēng)险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第(dì)二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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