“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(c大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看óng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(s大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看hù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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