AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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