看看(kàn)周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报(bào)

　　标普全球周五公(gōng)布的4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分水岭50上方，和服务业PMI均(jūn)不降反升(shēng)，分(fēn)别创半年(nián)和(hé)一年来新高，综合(hé)PMI超预期强(qiáng)劲(jìn)，创去年5月以来新高。其中的(de)分项指数(shù)释放价(jià)格压力再(zài)度(dù)升温的(de)警报信号：4月购进价(jià)格创去年11月以来新高(gāo)，出厂(chǎng)价格创去年9月以来新(xīn)高。

　　标(biāo)普全(quán)球的经济学家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能上升，或者至(zhì)少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧(yōu)，数据公(gōng)布后，美股(gǔ)承压下行，主要美股指盘中集体下跌；美国国债价(jià)格跳水、收益(yì)率盘中拉升，对利率(lǜ)更(gèng)敏感的2年期美债收益率一度较日内低位(wèi)回升10个(gè)基点；PMI公布前曾(céng)逼近周四所创一年来低谷的(de)美(měi)元指数迅速抹平(píng)日内跌幅转涨，刷新(xīn)日高(gāo)。

　　在美联(lián)储官员最近(jìn)一再表态支持(chí)继续加(jiā)息(xī)后，黄(huáng)金大幅回落，本月内(nèi)首(shǒu)次收(shōu)盘失守2000美(měi)元/盎司心理关口(kǒu)，连续(xù)第二周因周五回落而全周累计(jì)由(yóu)涨(zhǎng)转三公里是多少米，三公里是多少米跌；工业(yè)金属总(zǒng)体继续(xù)下挫，在中国公(gōng)布3月精炼铜(tóng)产(chǎn)量(liàng)同比增长(zhǎng)9％、增(zēng)至(zhì)创纪录高(gāo)位后，市场开始担心(xīn)中国的进口铜(tóng)需求，加之全(quán)周经济增长前景的担忧，伦(lún)铜连跌3日(rì)，同样3连阴(yīn)的伦锌跌至5个月(yuè)低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭(píng)借周一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的(de)担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周(zhōu)跌幅(fú)更大，其受到美(měi)国能源部公(gōng)布(bù)上周库(kù)存(cún)不降反增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中央银行加息300基点

　　当地时间(jiān)周四（4月20日(rì)），阿根廷中央银行(xíng)宣布将基准利率(lǜ)由78％上(shàng)调至81％，加息(xī)幅度达300个基点，高于此(cǐ)前市场预期的200个(gè)基点。

　　这(zhè)是(shì)阿(ā)根廷(tíng)央行今年第二次大幅加(jiā)息，今(jīn)年3月，该行也(yě)同样加(jiā)息了300个基点，将基准(zhǔn)利(lì)率从75％上调(diào)至78％。而(ér)在去年，这家央(yāng)行(xíng)也已经经历(lì)了(le)多(duō)次加息，总幅度达(dá)到(dào)了3700个基(jī)点(diǎn)。

　　阿(ā)根廷央行在周四的声(shēng)明中表示，此次加息(xī)主要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测(cè)物价水平、外汇市场和货币总量变化，以对(duì)利率政策(cè)做出进一步调(diào)整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比(bǐ)通胀率为7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增速；同比通胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服务(wù)中，餐厅酒店(diàn)消(xiāo)费(fèi)、服装鞋(xié)履和烟酒(jiǔ)等同(tóng)比价格(gé)变化最大(dà)，涨(zhǎng)幅均超(chāo)过100％；通信、教育(yù)和交通运输等方面价格波动(dòng)相对较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根廷(tíng)总统府发(fā)言人加芙(fú)列拉·塞鲁(lǔ)蒂表示(shì)，3月通胀严重(zhòng)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)包括国际(jì)大宗商品价格受俄乌冲(chōng)突影响上涨以及今年初阿根廷(tíng)发生(shēng)严(yán)重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查(chá)报(bào)告还显示，2023年(nián)阿根廷通胀率将(jiāng)达110％，而摩根大通认为这一数(shù)字(zì)可能会达到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严(yán)重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国(guó)得克萨斯州在内的多个地区持(chí)续遭到恶(è)劣天气袭击，超过(guò)1500万人面临严重雷暴的风险。风暴预(yù)测中心(xīn)表示，强雷暴(bào)会产生冰雹、狂(kuáng)风(fēng)和龙卷风等(děng)天气状况，得州(zhōu)沿(yán)海地区到密(mì)西西比河谷地区，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五大湖地区将受到影响，部分地区的洪(hóng)水威胁增加。得州圣安东尼(ní)奥国际机(jī)场和奥斯汀-伯格斯特(tè)罗(luó)姆国际机场20日(rì)晚上因天气状况(kuàng)而临(lín)时停飞(fēi)。此外(wài)，俄(é)克拉何马州19日遭受龙卷风(fēng)侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷(hé)马(mǎ)州州长凯文·斯蒂特宣布该(gāi)州部分地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞三公里是多少米，三公里是多少米选(xuǎn)美国总统

　　4月(yuè)21日，中新(xīn)网(wǎng)援引美联(lián)社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间20日，美国保守派电(diàn)台主(zhǔ)持(chí)人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的(de)美国总统(tǒng)竞选。

　　据美国有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直在媒体行业工作，1993年(nián)，他开(kāi)始主持自(zì)己的广播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目在保守派中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低(dī)库存支撑棕(zōng)榈油近月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈(lǘ)油主力跌幅(fú)达4.9％，收(shōu)于7080元(yuán)/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌(diē)幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新(xīn)低。

　　申(shēn)银(yín)万国(guó)期货油脂分析(xī)师(shī)聂(niè)波表(biǎo)示，一方面，原油下跌较多，市场重回(huí)原油(yóu)需求逻辑(jí)，美国经济数据较差，市场预期经济衰退(tuì)，另(lìng)外5月可能再度加息。另一方面，国内经济处于弱复苏(sū)状态(tài)，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印(yìn)尼棕榈油产量环比减(jiǎn)少0.26％，减幅低于历史(shǐ)均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨(yǔ)偏少，产量恢(huī)复(fù)潜力高(gāo)。2月出口环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样(yàng)小于历史月均(jūn)8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在(zài)200美元/吨以上(shàng)，促进棕榈油出口(kǒu)，但(dàn)是由于(yú)2月工(gōng)作日少，假期多，最终数量出现下(xià)滑。2月(yuè)印(yìn)尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至181万吨。其中，生物柴油消(xiāo)耗(hào)82万吨，高于1月的81万吨，食用和化(huà)工(gōng)消费增加2万吨至99万吨(dūn)。年(nián)初(chū)以来，印尼生物柴油生产需要补贴，1—2月(yuè)月均(jūn)产量(liàng)低于110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的需求(qiú)驱动暂时略(lüè)弱。2月底印(yìn)尼棕榈油库存下(xià)滑至264万(wàn)吨，库(kù)存偏低(dī)。马来西亚3月底棕(zōng)榈油库存(cún)同样偏低(dī)，导致(zhì)近(jìn)月产(chǎn)地报价相对(duì)内(nèi)盘偏(piān)强，近月(yuè)进口倒(dào)挂较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月(yuè)到港预估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差(chà)走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压力更(gèng)大，豆棕(zōng)2309价差(chà)也达到600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月前20日(rì)马印两(liǎng)国旱季明(míng)显，4月下旬(xún)印尼部分地区降雨略(lüè)偏多，总体利(lì)于产量恢复，近期棕(zōng)榈果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于(yú)提高产量，国际豆(dòu)棕价差跌入负值，印(yìn)度还(hái)有毛豆(dòu)油和毛葵(kuí)油各200万吨的免税额度，斋月后(hòu)通常(cháng)是需求(qiú)淡季，最(zuì)近印度(dù)也取消了棕榈(lǘ)油订单。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存支撑价格，但中(zhōng)长期产(chǎn)地累库可能性较(jiào)大。”聂波说(shuō)。

　　银(yín)河期货油脂油料分析师(shī)陈(chén)界正告诉(sù)期货日报记(jì)者，虽然近(jìn)端因为斋月的(de)原(yuán)因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑(chēng)近月价(jià)格，但是2月印尼产(chǎn)量(liàng)位于历史同期最高位，且(qiě)未来产(chǎn)区产(chǎn)量季(jì)节性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧(ōu)盟进口受(shòu)到(dào)菜油供应压力(lì)的抑制(zhì)，远(yuǎn)端的产区产量(liàng)恢复以及出口走弱(ruò)较为明显，预计4—6月份将(jiāng)不(bù)断累库(kù)。且豆棕FOB价(jià)差(chà)已经转负，POGO价差走高至200美(měi)元以上，巴西大豆的集中出口，使得国际豆油的供应愈(yù)发充(chōng)足，国内消费(fèi)以及(jí)印度消费(fèi)暂无(wú)明显增(zēng)量，因此，当前棕榈油远端(duān)继续(xù)维持(chí)逢(féng)高(gāo)空配思(sī)路。

　　国内方(fāng)面，陈(chén)界正(zhèng)分(fēn)析称，当前国内库存较(jiào)高(gāo)，产区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因(yīn)此(cǐ)马(mǎ)盘(pán)涨幅明显大于国内，远(yuǎn)月进口(kǒu)利(lì)润倒挂维(wéi)持在(zài)-300附近。但是4月18日给出了进口(kǒu)利(lì)润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共进口(kǒu)24度39万吨。近(jìn)期(qī)消费疲软，去库不及预期，终端消费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库(kù)，但未来产区(qū)压(yā)力(lì)逐步体现(xiàn)，预计进口利(lì)润将会逐步(bù)修复(fù)，国(guó)内也将会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一般，成交(jiāo)不多(duō)，但是到船迟滞(zhì)，令港口去库存加快(kuài)，基差暂稳(wěn)。由于(yú)4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存继(jì)续(xù)小幅去库，现为81.3万吨(dūn)左(zuǒ)右，下周预(yù)计继续去库。后续需继续关注(zhù)实际消费(fèi)以及买船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油仍然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油价格再度(dù)开启反弹，多(duō)个国家禁止乌克兰出(chū)口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样(yàng)亏损，菜(cài)豆油2309价差扩(kuò)大至800元/吨左右，华东地区三级菜(cài)油(yóu)和一级大豆油现货价(jià)差也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油(yóu)现货价差(chà)由负转(zhuǎn)正后，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品分析师傅博(bó)表示，目前来(lái)看(kàn)，菜(cài)油仍然(rán)缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌至比豆油便宜，以及目(mù)前菜油的累库程度还算正(zhèng)常，菜(cài)油的利空(kōng)阶(jiē)段性算(suàn)是交(jiāo)易充分了(le)。但是，菜油(yóu)的基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好(hǎo)。

　　“多个国家(jiā)生物柴(chái)油政策执行不及预(yù)期，对于(yú)植物油消费增速不会像(xiàng)之前(qián)那么(me)高(gāo)。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开(kāi)始收割(gē)，7月出口开始增多(duō)，增产背景下可(kě)能再度对价格(gé)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况(kuàng)来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万(wàn)吨。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨量(liàng)为10万吨，预计(jì)后续(xù)继续维持高位运行(xíng)。因(yīn)为进口(kǒu)菜油到港，以及压榨(zhà)厂开机，预计后续库存将开始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上，未来整体(tǐ)的菜籽供应(yīng)仍偏宽松。菜油(yóu)港口库存上周继续大(dà)幅累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨(dūn)，预计下周将会继续(xù)累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来(lái)看(kàn)，7—9月每个(gè)月(yuè)的菜籽进口量要比3—6月(yuè)少，但是每个月维持(chí)在(zài)24万吨以(yǐ)上的水平，而且菜油进口量预计(jì)会维持高位(wèi)，特别(bié)是6—7月份的菜油进口(kǒu)量预(yù)计偏大。此(cǐ)外，澳洲(zhōu)菜籽的进口仍然是个未知数，总体来看，菜油的供应并没有大幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求还受到棉油、玉米油(yóu)等其他小油种的影(yǐng)响，菜油价(jià)格需要保持竞争力，要维持和豆油的低价差来刺激(jī)需求。”傅博说(shuō)。

　　展望后市，陈界(jiè)正认为，前期菜油的(de)进口盘(pán)面(miàn)利润打开，未来菜油(yóu)将不断到港。欧洲受到菜(cài)油供应压力(lì)的影响(xiǎng)，现货(huò)价格维持弱势，进(jìn)口端带动国(guó)内盘(pán)面偏弱。全球菜籽供应恢复格局(jú)较(jiào)为明确，后期国内的供应也会愈发宽松。近端菜油(yóu)继续维持逢高抛空的思路。后(hòu)续(xù)需要(yào)重点(diǎn)关注加(jiā)拿(ná)大新一(yī)季(jì)菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一三公里是多少米，三公里是多少米(yī)方面，要关注国际市(shì)场的菜籽和菜油供(gōng)应情况(kuàng)，关注(zhù)是(shì)否会有新增(zēng)供应或者上游成(chéng)本端的变化因素的(de)影响；另一方(fāng)面(miàn)，要关注国内菜油的累库情况和(hé)国内豆油的价(jià)格，预(yù)计接下来一段时间，国内(nèi)菜油(yóu)价格(gé)会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油(yóu)表现垫底

　　豆油方(fāng)面(miàn)，本周初市(shì)场还(hái)在担忧进(jìn)口大豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢复(fù)开机，20日后其他(tā)地方油厂也在陆续恢复，下周(zhōu)开(kāi)始周(zhōu)度压榨(zhà)量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计大豆(dòu)到港量接近3000万(wàn)吨，几乎是历史同期最高的进口量，所(suǒ)以预计大豆压榨量(liàng)将(jiāng)从目前的(de)150万吨(dūn)/周大幅回升(shēng)至180万—200万吨(dūn)/周，对应的豆油供(gōng)应(yīng)量将从每周的28.5万吨增加(jiā)到34万—38万吨(dūn)，并且可能将持续2个月以(yǐ)上。

　　“随着大(dà)豆不断(duàn)过关，部(bù)分工厂预(yù)计逐(zhú)步恢复(fù)开机。当前已公布(bù)拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨(zhà)量为147万吨左右，压榨量较上周提(tí)升较多。由于部(bù)分(fēn)工厂仍处于缺豆停机状态，预计(jì)短期开机(jī)继(jì)续位于低(dī)位(wèi)，下(xià)周(zhōu)开机预计将会继续(xù)恢复提升(shēng)。上周库(kù)存小(xiǎo)幅(fú)累库(kù)，现为60.17万吨，维(wéi)持在(zài)历史同期低位(wèi)，预计(jì)下周将会继续(xù)累库。现货市场(chǎng)乏(fá)善(shàn)可(kě)陈，预计本周全国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供(gōng)应紧(jǐn)张情况(kuàng)有望逐步缓解(jiě)。”陈界(jiè)正说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，豆油的需(xū)求并不乐观。傅博表示，目前，豆油(yóu)现货(huò)价格比棕(zōng)榈油和菜油价格贵(guì)，随着华(huá)东、华北地区温度升高，棕榈油对豆油的(de)消费替代增加，西南地区菜(cài)油对(duì)豆油的替代正在发生。一(yī)些食品(pǐn)加工、饲(sì)料等(děng)领域的豆油(yóu)需(xū)求也会因为(wèi)豆油价格过高(gāo)而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前备货不积极(jí)，贸易商采购心态(tài)谨(jǐn)慎。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期(qī)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注南国(guó)内大豆到港通(tōng)关以及整体的开(kāi)机情况。新一季美豆的(de)播种生长情(qíng)况将决定豆油(yóu)盘面的(de)相对强弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加(jiā)而需求偏弱，再加上进口大豆成本下行，豆油(yóu)基本(běn)面从目前的低(dī)库存、高基(jī)差，转变为累库加基差下(xià)行的预期，即豆油的基本(běn)面转差(chà)。而同时，4—6月份的棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期(qī)已经对自身的供应压(yā)力进行了一波交易，目(mù)前走(zǒu)势跟随豆油波动(dòng)。因此，阶(jiē)段性来(lái)看，供应(yīng)的边际变化(huà)和需求预期都预示豆油可能是(shì)未来一段(duàn)时(shí)间三(sān)大油脂中最弱的。

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