本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大(dà)盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同(tóng)权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数(shù)，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财(cái)情(qíng)的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性(xìng)折(zhé)价效应加(jiā)剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗>助涨中字(zì)头个股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行，市(shì)场(chǎng)风格转换(卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗r: #ff0000; line-height: 24px;'>卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗huàn)。但二者市(shì)净率远高于行业(yè)均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市(shì)盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值(zhí)洼地，而沪深京三(sān)市A股的(de)市盈率和(hé)市净(jìng)率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估(gū)值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅(máo)台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之(zhī)说，源(yuán)自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这个(gè)风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要(yào)看两(liǎng)点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第(dì)二大行业(yè)指数(shù)，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦(yì)不大。

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