衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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