但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的(de)开端(duān)，因为全球对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货(huò)币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的(de)经济(jì)更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩(suō)政策(cè)推高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚(yà)洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(qī)的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和(hé)鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的(de)影响，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出决策。

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