金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息 区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来 face="Courier">日本(běn)股市走出了(le)泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日(rì)经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股票(piào)需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大(dà)规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日(rì)本五(wǔ)大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来常简(jiǎn)单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可(kě)乐股票的(de)上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此(cǐ)同时(shí)，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日(rì)本经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太(tài)格(gé)局(jú)中扮演(yǎn)了(le)更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等产业发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉(mài)络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩(suō)的(de)风险(xiǎn)在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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