本(běn)周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐步(bù)进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估(gū)值有中长(zhǎng)期的下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存(cún)按(àn)需(xū羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存(cún)补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体依然承(chéng)压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基(jī)调是(shì)经(jīng)济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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