自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT中国内战打了几年，中国内战打了几年时间为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比(b中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优中国内战打了几年，中国内战打了几年时间。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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