5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国基金、南(nán)方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布局全(quán)球半导体市(shì)场，引发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现来看，在经历一(yī)季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不(bù)过资金对主题(tí)ETF越跌(diē)越买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时(shí)间看，年(nián)内超半(bàn)数(shù)半导体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增(zēng)长(zhǎng)，最高(gāo)份额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导(dǎo)体主题ETF的越跌(diē)越买，主要是基(jī)于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资(zī)价值的(de)肯(kěn)定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)年内表现(xiàn)震荡，但随着(zhe)国产替代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的(de)带(dài)动下，板块(kuài)细分领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)较多投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　越跌(diē)越买，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)表现来(lái)看(kàn)，在经(jīng)历一季度的(de)持续回调(diào)后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数表(biǎo)现为(wèi)例，该指数(shù)在4月6日(rì)攀至年内高(gāo)位后便开始(shǐ)不断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月12日(rì)区间(jiān)跌(diē)幅(fú)近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体生产(chǎn)设(shè)备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越(yuè)买。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF收(shōu)益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数(shù)上涨(zhǎng)。其中，工银瑞(ruì)信国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证科(kē)创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分析，当前(qián)半(bàn)导体行(xíng)业复苏不(bù)及(jí)预期主要(yào)原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)不及预期，国(guó)内半导体企业(yè)相比(bǐ)海外半(bàn)导体大厂起(qǐ)步较晚，在技术和人才等方面(miàn)存在(zài)差距，在国产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进程可能不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全球(qiú)经济疲软背(bèi)景下，全球电子(zi)产品等(děng)终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行(xíng)业正(zhèng)处(chù)于(yú)下行筑底的阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为有(yǒu)望(wàng)于(yú)今年看到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中(zh威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ōng)，率先回暖的(de)种类要看芯片下游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性和份(fèn)额提(tí)升属性的环节会(huì)率先回暖。一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济体重要的构(gòu)成(chéng)央(yāng)国(guó)企对(duì)资产回报(bào)提出要(yào)求，民(mín)营企业(yè)的竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化，成本(běn)效率(lǜ)提(tí)升是数字(zì)化的长期关(guān)键(jiàn)驱(qū)动力，另(lìng)一方(fāng)面短周期维度数(shù)字经济有顺周期(qī)属(shǔ)性，经(jīng)济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字化投(tóu)入(rù)力度。

　　九泰(tài)基(jī)金战略投资(zī)部副总监、九泰泰富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表(biǎo)示(shì)，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来半导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较(jiào)大(dà)，行业(yè)估值处于底部位置；另一方面市场预期(qī)基本面即将见底，再(zài)加(jiā)上有AI主(zhǔ)题的催化，所威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家以从年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其中许多个股的(de)股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一(yī)季报披露，整体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主题的(de)降温(wēn)，综合因素引起行业近(jìn)期(qī)的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半(bàn)导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示(shì)，长期看(kàn)好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无需(xū)过(guò)度(dù)悲观。”嘉(jiā)实基金田光远(yuǎn)表示，从(cóng)基本面上，人(rén)工智能给半导(dǎo)体带来了新的需(xū)求(qiú)增(zēng)量，从周期(qī)视角，预计(jì)未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一定业(yè)绩(jì)的(de)压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一(yī)方(fāng)面中国半导(dǎo)体企业(yè)有(yǒu)国产替代的中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另(lìng)外，估值(zhí)方面(miàn)，半导(dǎo)体板块(kuài)估值波(bō)动(dòng)较大，且子板(bǎn)块和(hé)细分线索较多，始终有估值合(hé)理甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板块(kuài)很多(duō)优质的公司处(chù)于(yú)历史估值分(fēn)位低(dī)位区间，随着需求回暖或者(zhě)新产品的突破(pò)，会有形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进(jìn)一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两次都是以能源为对(duì)象进行创新，第三次(cì)是信息(xī)为对象进行创新，当前(qián)阶段的人(rén)工智能(néng)从感知智(zhì)能走向(xiàng)认知(zhī)智能后，将对(duì)人类生产力的(de)提升产生(shēng)巨(jù)大的影响，也会开启(qǐ)新一轮(lún)的工业(yè)革命，它(tā)是信息革(gé)命经历了个人(rén)电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将会在经济(jì)、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮产业(yè)革命爆发的早期的阶段，在(zài)人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各方面(miàn)都产生了影响(xiǎng)，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节(jié)发生了(le)改变，产生了新的(de)投(tóu)资方向，如(rú)算力芯(xīn)片的GPU、存储芯(xīn)片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地，端侧和(hé)网侧的新硬(yìng)件(jiàn)也会产生新的(de)投资机(jī)会。因此(cǐ)我们长期看好半导(dǎo)体的投资(zī)价值。”田(tián)光远建(jiàn)议投(tóu)资者长期关(guān)注(zhù)该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主线包(bāo)括(kuò)以AI为代表的创新(xīn)线、周期(qī)见底后(hòu)的复(fù)苏线、以及以半导(dǎo)体设备材料国(guó)产(chǎn)化为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组(zǔ)基金经理刘慧(huì)影也表(biǎo)示(shì)，2023年全面看(kàn)好整个(gè)半导体板块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需(xū)求为主的芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本(běn)面上，美国对(duì)中国的极限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的二十大对于科技安全的强调(diào)为(wèi)芯(xīn)片的国(guó)产替代提供了坚实的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯(xīn)片设计板块经过近一年(nián)的(de)充分调(diào)整，股价已经充分(fēn)反映悲观预(yù)期。最后，伴随(suí)AI等新需求(qiú)拉动，整个(gè)芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪(zōng)和(hé)调研半导体(tǐ)行业库存、动销数(shù)据(jù)和重点公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电子(zi)消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表(biǎo)示，展望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训练(liàn)需要大量算力(lì)，硬件基础(chǔ)设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预(yù)期(qī)将会受益(yì)，后续有(yǒu)望驱动半导体(tǐ)行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较强，国(guó)产化(huà)趋(qū)势仍在加速推进，后续(xù)半导体设备、材料也是可以关注的方(fāng)向(xiàng)。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最大(dà)的周期品(pǐn)种，也可能(néng)在年(nián)内迎来(lái)边际(jì)变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认(rèn)为(wèi)需要关注景(jǐng)气度修(xiū)复(fù)速度(dù)和估(gū)值的匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善的趋势(shì)比(bǐ)较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基(jī)本面变化(huà)综合判断配置(zhì)价值，我们也会通过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家