近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。<头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀/p>

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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