金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会使我不得开心颜上一句是什么面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)使我不得开心颜上一句是什么属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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