自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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