为了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能获得好的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiā相遇时间的公式 相遇时间怎么求n)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户(hù)组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利(lì)相遇时间的公式 相遇时间怎么求益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况，行(xíng)政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海相遇时间的公式 相遇时间怎么求(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星(xīng)在(zài)相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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