总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场的科技创新(xīn)投资带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规(guī)模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务(wù)院句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交易和风险管理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一(yī)步发(fā)挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行和(hé)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思风险防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防(fáng)控机(jī)制，并根据(jù)市(shì)场运行情况改(gǎi)进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保证金(jīn)制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前(qián)行(xíng)之(zhī)有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施的(de)基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的(de)指导下(xià)，会(huì)同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性(xìng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)已经推(tuī)出(chū)了不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市场不(bù)同的市值的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖(gài)，科(kē)技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分(fēn)析(xī)，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极影句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(yǐng)响。

　　华(huá)南一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资(zī)层面的配(pèi)套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资(zī)金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该(gāi)股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理称。

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