衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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