近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(y区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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