金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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