随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōn禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思g)司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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