“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)苹(píng)果一(yī)季(jì)报(bào)公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来(lái)首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数(shù)而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业(yè)人数(shù)减少，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还(hái)不(bù)会(huì)引发(fā)市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市(shì)场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声(shēng)称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表示(shì)，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半月上行，下(xià)半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关(guān)。他指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计(jì)民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如果收储的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅(j华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ǐn)17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积(jī)极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前市(shì)场基于内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的绝对(duì)低位(wèi)才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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