“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(cn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写hū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速(sù)的(de)重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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