财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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