财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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