北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知(zhī)”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消(xiāo)费者(zhě)行为(wèi)对(duì)苹果(guǒ)公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有一(yī)家公司可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在第(dì)一(yī)时间获取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他(tā)们(men)去年优异的业(yè)绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这将使(shǐ)我们的所有权提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务(wù)报(bào)表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的(de)魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻(jùn)的(de)行(xíng)业(yè)。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)，但电影院(yuàn)不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认为他们(men)已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门(mén)积极(jí)地进(jìn)行了合作，但这并不代(dài)表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但每年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看(kàn)明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对(duì)企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱(qián)的时(shí)候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么(me)放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季(jì)度内(nèi)快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了(le)说明，在他(tā)看来台积(jī)电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完(wán)善且最重要(yào)的(de)公司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯(xīn)片工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前(qián)我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可能会超(chāo)过cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的(de)工作(zuò)，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于(yú)解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢(huān)我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难(nán)了。例如福(fú)特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了(le)通用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公司还(hái)会面临来(lái)自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽车即将大获(huò)成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪(dí)工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动化(huà)操作程度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以做一(yī)些令人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资(zī)机会。从(cóng)1940年(nián)到(dào)现在，无(wú)论(lùn)汽车、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域(yù)都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常多的(de)投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关(guān)注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行业的变(biàn)革，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每(měi)一(yī)个州制(zhì)定(dìng)不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这些计划进行(xíng)整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在(zài)公(gōng)共事业方面(miàn)希(xī)望(wàng)能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅谷银行破(pò)产事(shì)件会带(dài)来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公(gōng)司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱一(yī)样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿意(yì)公开向(xiàng)美(měi)国公(gōng)众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的(de)情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银(yín)行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系(xì)统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人(rén)们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了很多(duō)钱(qián)的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在批评(píng)美联(lián)储(chǔ)失职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问题不(bù)在美联储，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题，他(tā)们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩(hái)子和其(qí)他人，也(yě)包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国(guó)防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞(chāo)票，我(wǒ)无法预计宏观环境会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银(yín)行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的(de)情况下(xià)，可能会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的(de)行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不做别人做的(de)一(yī)些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非(fēi)常不错的投资。最初(chū)在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有(yǒu)人知道需(xū)要印多少数(shù)额(é)的货(huò)币才(cái)能(néng)解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们(men)的行为(wèi)方式可能(néng)会完全(quán)不同。我们无法(fǎ)预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术方面需要做的工作要比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司(sī)，盖(gài)可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出(chū)的(de)商(shāng)业地产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出(chū)的(de)伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁路(lù)公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不(bù)仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而(ér)且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经(jīng)历了一(yī)段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一(yī)些问(wèn)题(tí)。我们的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短(duǎn)期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的企业(yè)，企(qǐ)业赚更(gèng)多(duō)的(de)钱，作为(wèi)股东的(de)份额，作为伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱(qián)。我们(men)投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有(yǒu)的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的(de)价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们(men)一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便(biàn)宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御能力之间做出选择(zé)？巴菲特(tè)对(duì)此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多(duō)，但我(wǒ)们(men)确实找到(dào)了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作(zuò)，当然(rán)现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的(de)主要价值是可以(yǐ)把一(yī)些事情做得更好，或者去管理(lǐ)更多的(de)事情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们(men)还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们接替(tì)我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其(qí)他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的(de)更好原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而(ér)总是(shì)会去改善一个体系。我很(hěn)享受与(yǔ)他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我们每(měi)天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世(shì)界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期合作的机(jī)会。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的两天走(zǒu)访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限(xiàn)的资(zī)本和(hé)大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒(dào)一(yī)样，成(chéng)为其他人(rén)的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一(yī)个国家的资产而(ér)非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本(běn)还是(shì)会比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查(chá)理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够(gòu)且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行这(zhè)样的价值观(guān)，并(bìng)和他们谈(tán)论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就(jiù)在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及(jí)他(tā)们的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如(rú)花(huā)钱要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做(zuò)到(dào)这一切，那你(nǐ)一定会(huì)成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事(shì)业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通(tcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ōng)勤(qín)也只需(xū)要(yào)约5分钟的(de)路(lù)程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度提起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一些非(fēi)常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这(zhè)本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论他的(de)想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找一(yī)本书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读