30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)乔布斯为什么把苹果给库克度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历(lì)史新乔布斯为什么把苹果给库克低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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