中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(j北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日iā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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