5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，00后初中学历很丢人吗市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小00后初中学历很丢人吗(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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