昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力(lì)合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会(huì)的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表猪现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次(cì)育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报(bào)价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复(fù)产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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