“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

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　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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