AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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