衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhē室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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