今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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