今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(hé)板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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