金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以外(wài)任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们(men)也能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们(men)就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原因是为了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来(lái)双方可(kě)能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有(yǒu)美(měi)国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)的改善和价值(zhí)的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资(zī)金成本和(hé)股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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