今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(j警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗iā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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