踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的(de)股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经常(cháng)性(xìng)损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。一方水等于多少升，一方水等于多少升水

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不一方水等于多少升，一方水等于多少升水同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光(guāng)度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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