“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业(yè)率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国(guó)，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的(de)数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思占到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然(rán)而天胶下(xià)游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思支撑，加上(shàng)轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供(gōng)给(gěi)端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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