中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在202长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处2年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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