金融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但(dàn)是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格(gé)下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不(b12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程ù)存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程de)趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃的(de)表现环比和(hé)同比(bǐ)上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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