北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接班人(rén)”等热(rè)点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了(le)台积电(diàn)在产业(yè)链中的(de)重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内(nèi)容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所有权提高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供应给它(tā)，但有些产品(pǐn)很(hěn)难(nán)让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把(bǎ)产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品牌推向全球做过很多尝(cháng)试(shì)，每(měi)次(cì)我们都(dōu)是在最(zuì)初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难(nán)题比(bǐ)较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格(gé)说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的(de)业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院不能(néng)减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪(xuě)的(de)事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都(dōu)已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与(yǔ)英国(guó)有(yǒu)关(guān)部门积(jī)极(jí)地进行了合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比(bǐ)超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如(rú)何发(fā)展，但我们(men)知道什(shén)么是正确(què)的价(jià)格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费(fèi)者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会(huì)花1500美元买一(yī)部手(shǒu)机，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了(le)解伯克希尔在(zài)一个季度内快(kuài)速(sù)买入卖出台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环(huán)节，巴菲特对(duì)此进(jìn)行了说明，在他看来台(tái)积(jī)电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是(shì)的(de)，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处在(zài)于(yú)，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的(de)生(shēng)活方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉(jué)得，汽(qì)车行业太(tài)艰难了(le)。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有(yǒu)整个世界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天，我(wǒ)读了(le)通用汽(qì)车公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车(chē)不是一(yī)个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国(guó)的(de)比亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不(bù)能(néng)取代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表(biǎo)示，人工智能虽然可以做(zuò)一(yī)些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬(pì)如(rú)目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改变(biàn)人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相对(duì)降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事物永(yǒng)远在不断出现，而且(qiě)会取代一些(xiē)原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会存(cún)在很多(duō)机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔在新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很多投入，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家(jiā)公(gōng)司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境(jìng)方面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源向新能(néng)源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关(guān)注证券(quàn)市场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的(de)变革，全球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将(jiāng)这(zhè)些计划(huà)进行整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年(nián)的碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们(men)在公共(gòng)事业(yè)方面希(xī)望能(néng)够取得的(de)成(chéng)绩(jì)，但这个(gè)过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的(de)，即(jí)使联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这不是美国的行为方式，就像他们(men)不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这次(cì)事(shì)件引(yǐn)发的后续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过(guò)，这些年来(lái)，银(yín)行系统发生了很大变(biàn)化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他(tā)们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投放的天量流(liú)动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他(tā)们(men)无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二(èr)次世界大战中付(fù)出了代价。我们(men)每个人，包(bāo)括(kuò)学校(xiào)的(de)孩子(zi)和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会(huì)变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各(gè)种各样(yàng)的新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会发生什(shén)么，因为在目前(qián)的情况下，可(kě)能会(huì)发(fā)生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担(dān)的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必(bì)须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常(cháng)不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而不是许多(duō)保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币，我看不到任何其(qí)他(tā)货币能够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额的(de)货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对货(huò)币(bì)失去(qù)信心，他们(men)的(de)行为方式可(kě)能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已(yǐ)经(jīng)是一家技术公司(sī)，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要(yào)比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其次(cì)一季度(dù)还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者(zhě)提出的商(shāng)业(yè)地产(chǎn)损失情(qíng)况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域从(cóng)来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受到不良贷(dài)款等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和(hé)世界很多地(dì)方市(shì)中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者(zhě)会(huì)变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切关注(zhù)这一(yī)团队的(de)运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但好在(zài)我们(men)走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们(men)的团队(duì)优先考(kǎo)虑的是(shì)恢复铁路的长期运(yùn)营，而(ér)不(bù)是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没(méi)有一次情绪化(huà)投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情(qíng)的(de)人，但(dàn)肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份(fèn)额(é)，作为(wèi)伯(bó)克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购(gòu)了一大(dà)堆公司(sī)，这(zhè)种事情会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而(ér)且无法做(zuò)什么(me)让股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足(zú)够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费(fèi)者(zhě)的(de)行为

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定的那(nà)个人(rén)。未来我们(men)还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁(fán)更换(huàn)经(jīng)理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的(de)十大最(zuì)佳(jiā)保险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个(gè)体(tǐ)系，而总(zǒng)是(shì)会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交(jiāo)流，以前(qián)我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那么(me)频繁了，但他绝对(duì)是世界上独(dú)一(yī)无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机(jī)会(huì)。它们是一些令人(rén)难(nán)以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这(zhè)些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了(le)一百(bǎi)年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍(réng)能被股东(dōng)们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非(fēi)负(fù)债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在国家(jiā)的经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍会做出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足够且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力，那么(me)为(wèi)什么不通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成(chéng)为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于(yú)遗(yí)产规(guī)划的问题时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特说，在(zài)伯克(kè)希(xī)尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿(ná)好(hǎo)就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要的(de)是(shì)：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和(hé)他们谈(tán)论这个价(jià)值观(guān)，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建(jiàn)议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不(bù)同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们(men)的孩子透露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享(xiǎng)成功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的(de)钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自(zì)己的(de)事业。每(měi)天(tiān)早(zǎo)上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环境，没有体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤什(shén)么能(néng)比这更美妙的(de)事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对(duì)他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下一些非常(cháng)有说(shuō)服(fú)力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤